金御网长江有色：美联储政策进入关键观察窗口资金观望浓厚 7日镍价或震荡回调

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　　长江有色金属网

　　镍期货市场：美股创阶段新高及国内稳增长政策加码，隔夜伦镍收涨0.86%；伦镍最新收盘报16500美元/吨，上涨140美元，涨幅为0.86%，成交量6380手，国内市场，夜盘沪镍主力合约最新收报127210元/吨，上涨520元，涨幅为0.41%。

　　伦敦金属交易所（LME）7月6日伦镍库存报274620吨，较前一日持平。

　　长江镍业网讯：今日沪镍期货全线低开；主力月2609合约开盘报126150元/吨较此前收盘下跌540元/吨，9：10分沪镍主力2609合约报126720元/吨，上涨30元，沪期镍低开后窄幅震荡；宏观面：7 月 7 日全球市场地缘博弈与宏观政策深度共振，大类资产走势分化格局凸显。中东能源通航风险持续高企，北约防务分歧扩大抬升欧洲地缘不确定性。美联储年内加息预期持续降温，美元维持低位震荡，美股再创阶段新高，市场风险偏好边际回暖。国内稳增长政策预期升温，制造业景气边际修复，LME 工业金属整体偏强，伦镍受宏观与基本面双重托底延续修复行情。

　　全产业链供需现状：结构性分化加剧矿端紧平衡确立

　　上游矿端分化明显：红土镍矿受印尼年度开采配额收缩约束，核心矿区供应持续收紧，矿端紧平衡格局正式确立；硫化镍矿全球新增产能有限，整体供需平稳。中游冶炼端结构性分化：高冰镍凭借火法工艺成本优势持续放量，成为中间品核心增量；氢氧化镍钴（MHP）受硫磺价格高位、环保整改双重约束，供应量同比缩减；再生镍在硫酸镍原料中占比约 11%，供给保持相对稳定。下游端不锈钢处于传统消费淡季，新能源领域采购增量有限，需求端整体偏弱运行。

　　7 月 7-8 日宏观前瞻与镍价走势预判

　　国际方面，市场将聚焦美国 7 月 ADP 就业数据与 5 月贸易帐，数据表现将直接影响美联储政策预期与美元走向；国内层面，稳增长政策落地节奏与制造业复苏进度仍是核心观察点。短期镍价预计维持震荡偏弱格局，上方压力位看 16500 美元 / 吨，下方支撑位于 16200 美元 / 吨，国内镍价波动区间125000元/吨-126000元/吨，需重点关注印尼配额政策动向与宏观数据的预期差，警惕需求淡季对价格上行空间的压制。

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